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快评：新浪微博股票有多大的升值空间

点击率：1036 发布人：管理员发布日期：2014/3/15 10:48:11 【去百度看看】

　3月15日，新浪(64.59, -1.11, -1.69)微博正式递交IPO招股书，这意味微博的发展到了一个新的阶段。从招股说明书中的一些核心信息，我们似乎看到一个自信的微博，而这份自信也让微博未来的股价充满了想象空间。

　　在这里，我们不用去讨论微博市场的发展，因为目前中国市场上新浪微博一家独大已经成为不争的事实，“新浪微博=微博”已经成为共识。

　　我们看几个有意思的数据。第一个，按照约定，阿里增持新浪微博的股份到30，阿里将成为新浪微博的第二大股东。此前新浪管理层对外曾经说过，新浪要保持对于微博的控股权，这就意味着上市后新浪持有的微博股份将在50左右。再除去员工及管理层所持有的股份(之前的信息约在10——15之间)，这就意味着进入公开市场的微博股份其实很低。

　　按照市场情况，15--20左右属于市场发售的合理比例，低于这个数字意味着这只股票在市场上将成为稀缺资源。大家还记得Twitter(51.92, -1.65, -3.08)当时在市场上一票难求的场面吗，当时twitter公开发售了其公司的12.85，上市当日开盘报45.1美元，较26美元的发行价大涨73.46。而与之相对应的则是，Facebook(67.72, -1.11, -1.61)在2012年IPO时提高了股票发行总量，这令Facebook支持者所能筹集到的资金达到了最高水平，但却导致Facebook股价在上市以后最初的一段时间里一路走软。

　　不知道你有没有注意到另外一个情况，微博的承销商与Twitter的承销商中都出现了高盛(165.35, -1.35, -0.81)的身影。这意味着，承销商是在资本市场长袖善舞的公司行业翘楚，他们对于美国市场的理解，加上之前运作Twitter上市的经验，中国最具影响力的社交媒体，发售的股份仅为10，这一切透露出来的信息都意味着微博的股价在未来一段时间内将会有极大的增长空间。

　　阿里巴巴增持新浪微博，本来就是对后者的认可，根据招股书中的信息，双方约定的微博估值为55亿美元，这应该是微博的最新底价，大幅超出阿里去年入股时的微博估值(约33亿美元)。另一方面，按照Twitter昨天的收盘数据，市值为292亿美元，而两者的月活跃用户分别为目前Twitter月活跃用户约为2.41亿，相当于每个活跃用户价值121美元。微博月活跃用户1.29亿，以Twitter作为参考对象，估算微博的市值有望达到156亿美元。当然中国用户的价值较美国用户可能会有所折减，不过就算打个5折，微博也接近80亿美元的市值。这意味着微博股票价格的定价还有接近50的增长空间。

　　如果这个数字以里昂证券给出的微信的600---800亿美元的估值，以微信月2.7亿的活跃用户做参照，微博即使打个8折，也有超过100亿美元的市值，这个数字相当于给了微博股价翻番的机会。

　　我们接着看一下阿里，至于阿里在微博这项投资上赚了多少钱，我们就不用过多的说了，大家可以算一下，我们主要是看一下阿里身份的转换。在股份被摊薄后，阿里增持微博的股份达到30，而增持的参考价格则是阿里对微博的估值达到55亿美元，这对于微博的股价又是一个有力的支撑。这个时候，阿里的身份已经成为基石投资者了，转而出来为微博上市做背书了。作为基石投资者，必然是看到了微博的“钱景”，是在向投资者作出表态，阿里看好微博，这将市场带来了很大的信心。

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